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紫荆资本钱进:专注行业早中期VC基金,用生态打法进行跟投
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2012年,紫荆资本在原清华控股投资发展部的基础上翻牌组建而成。经过6年时间的发展,紫荆资本从清华控股的一个的业务部门,成功转型为一家独立的市场化机构,并逐渐发展成为国内首屈一指地专注于行业型早中期VC基金投资的创业投资母基金管理机构。

在这六年间,紫荆资本陆续投出了追远创投、阿米巴资本、合创资本、沃衍资本、弘晖资本、南山资本和辰海资本等诸多新兴VC。到目前为止,紫荆资本管理着近80亿元的资产规模,募集完成7支母基金,平均单支基金规模在10亿左右,累计投资了50个GP团队,70余支基金。在运营创业投资母基金的市场化的道路上,紫荆资本逐步走向成熟,并且形成了一套独有的筛选GP的逻辑。

  在这六年间,紫荆资本陆续投出了追远创投、阿米巴资本、合创资本、沃衍资本、弘晖资本、南山资本和辰海资本等诸多新兴VC。到目前为止,紫荆资本管理着近80亿元的资产规模,募集完成7支母基金,平均单支基金规模在10亿左右,累计投资了50个GP团队,70余支基金。在运营创业投资母基金的市场化的道路上,紫荆资本逐步走向成熟,并且形成了一套独有的筛选GP的逻辑。

  近期,投资家网采访到紫荆资本董事总经理钱进,听他讲述紫荆资本的迭代、转型。

  一、定位:只投行业型早中期VC基金

  在外人眼中,紫荆资本最独特的标签大概是“清华系”,这与紫荆资本的成立起源有关。

  早年,清华大学校办企业——清华控股下设有一个投资发展部,主要负责清华大学与市场化企业之间的科技成果转化,紫荆资本的主要成员均在该投资发展部工作。“清华大学有强大的科学研究能力,但市场的需求与科学不是完全一致的,有时甚至是完全不一致的,需要有一个机构来来讲两者结合在一起,投资发展部的成立就是为了实现这一需求。”,在介绍投资发展部的背景时,钱进提到。

  投资发展部运营了多年的时间,在直接投资和基金投资领域均积累的丰富的经验,支持和培育了包括启迪创投、青云创投、华控汇金等知名机构。与此同时,中国的市场化母基金也正慢慢进入萌芽状态,清华意识到通过部门的形式来开展母基金投资有自身的局限性,必须要用市场化的方法来提高清华在母基金领域的整体布局和战斗力,打算发起一支“清华控股母基金”。也正在这一历史背景下,“紫荆资本”从清华控股投资发展部内部孵化出来,未来将作为“清华控股母基金”的管理机构。

  2012年紫荆资本团队正式组建,主要成员均来自原清华控股投资发展部的核心成员,成立同时也吸收了几位体系内优秀的直投基金成员,为后来的发展打造了一个扎实的团队基础。

  基于清华大学的传承,紫荆资本自成立之初便带着科技发展与科技创新的基因。钱进坦陈,清华控股母基金的第一支市场化基金——北京紫荆资本华融股权投资有限公司,总规模8.09亿,相较于其他国字头母基金而言,这个基金规模是不大的。在有限的资金容量下,如何要充分发挥自身的优势资源,又能平衡基金规模的劣势,是紫荆资本在拟定投资策略时最大的难题。

  恰逢2013年年末2014年年初,VC行业开始大洗牌,后来所谓的VC2.0时代初现端倪,紫荆资本很早就看到了这个专业化、行业型VC基金将大举到来的机遇,顺势将自己的策略定位于投资行业型早中期VC基金的创业投资母基金。“不得不说,这步棋紫荆资本走得很早,也走得很扎实。”钱进说到。

在这六年间,紫荆资本陆续投出了追远创投、阿米巴资本、合创资本、沃衍资本、弘晖资本、南山资本和辰海资本等诸多新兴VC。到目前为止,紫荆资本管理着近80亿元的资产规模,募集完成7支母基金,平均单支基金规模在10亿左右,累计投资了50个GP团队,70余支基金。在运营创业投资母基金的市场化的道路上,紫荆资本逐步走向成熟,并且形成了一套独有的筛选GP的逻辑。

  “很多早期成立的母基金不敢定位于投早期VC,很大的原因是早期基金的规模小、团队不稳定,抵御风险的能力弱。紫荆资本选择了这样一个赛道,自然不是冲着风险去的。相反,我们看到的是新的机遇。”

  VC行业里流行过一阵“白马基金”和“黑马基金”的理论,对黑马基金而言,“小而美”是主要特点。因为基金规模小,团队只能靠获取高收益来维持生存,所以需要稳准狠地抓住成功项目,并实现高回报退出,这种“逐利精神”和母基金“获取超过平均回报的收益”的产品理念是相一致的。